Investitorët po grumbullohen drejt aseteve të sigurta pasi Presidenti i SHBA Donald Trump njoftoi një sërë tarifash reciproke javën e kaluar dhe aktualisht shumë analistë po studiojnë jenin japonez, obligacionet, si dhe disa aktive të tjera “interesante”.
“Jeni japonez do të jetë një kandidat i mirë dhe ndoshta më i miri për t’u fshehur nga tensionet tregtare dhe një recesion i SHBA-së, për një mori arsyesh të njohura,” tha Ebrahim Rahbari, kreu i strategjisë së normave në Absolute Strategy Research.
“Është e lirë, rënia e mundshme në normat e interesit të SHBA-së do të ngushtojë diferencat e normave ndaj jenit, dhe megjithëse Japonia është një eksportues i shquar, mbështetja e saj e përgjithshme nga tregtia është më e ulët tani, veçanërisht pasi politika fiskale ka qenë e lirshme”, tha ai.
Jeni është forcuar me rreth 3% kundrejt monedhës së gjelbër që nga 2 prilli, sipas të dhënave nga LSEG. Rahbari shtoi se franga zvicerane është një tjetër “kandidat i dukshëm” si një mbrojtje investimi. Franga gjithashtu është mbiçmuar me më shumë se 3% në 0.846 kundrejt dollarit amerikan, një nivel më i lartë në gjashtë muajt e fundit. Këto lëvizje vijnë pasi monedhat e tjera në mbarë botën po dobësohen dukshëm.
Një tjetër strateg i bëri jehonë pikëpamjes se jeni dhe franga zvicerane janë ndër opsionet më të mira për të zbutur ndikimin e tarifave të Trump. “Si jeni japonez dhe franga zvicerane janë monedha të mira për të ndihmuar në zbutjen e reagimit visceral të tregut ndaj tarifave,” tha Matt Orton, kreu i zgjidhjeve këshillimore dhe strategjisë së tregut në Raymond James Investment Management.
Por Orton pret që franga zvicerane të veprojë si një mbrojtje më e mirë se jeni, duke pasur parasysh pasigurinë që rrethon rrugën e rritjes së normës së Bankës së Japonisë.
Jeni zakonisht performon më mirë në kohë recesionesh ose krize globale, tha Jeff Ng, kreu i strategjisë makro të Azisë në Sumitomo Mitsui Banking Corporation. “Edhe nëse bota shmang një ulje të vështirë, [jeni] gjithashtu mund të bëjë mirë pasi BOJ ndoshta do të rritet më tej kundër një valë lehtësimi të bankës qendrore,” tha ai.
Megjithatë, ai paralajmëroi se ekonomia e Japonisë po përballet gjithashtu me erëra të kundërta nga tarifat e Trump, veçanërisht nga tarifat për automobilat dhe komponentët. Dhe një ngadalësim i ekonomisë do të thotë që BOJ do të jetë më i prirur për të mbajtur normat e ulëta, duke e mbajtur jenin të dobët.
Një pyetje më interesante është nëse mund të ketë mbrojtje më “ekzotike” përveç parajsave të sigurta klasike, tha Rahbari, i cili përmendi realin brazilian si një opsion. “Ideja është se është e lirë, ka bartje të lartë dhe se është relativisht më pak e ekspozuar ndaj tregtisë globale”, tha Rahbari, duke shtuar se reali ka qenë një nga performuesit më të mëdhenj të monedhave këtë vit.
Obligacionet dhe ari?
Investitorët kanë grumbulluar gjithashtu para në dorë, si dhe opsione me të ardhura fikse me rrezik të ulët, të tilla si thesaret dhe obligacionet. Yield-et e obligacioneve kanë qenë gjithashtu në rënie, duke reflektuar një kërkesë në rritje për obligacione, me yield-in e obligacioneve 10-vjeçare të thesarit të SHBA-së që ra me 6% nga 2 prilli në nivelin më të ulët prej 3,873% të hënën.
Rendimenti i obligacioneve qeveritare 10-vjeçare të Japonisë ra në nivelin më të ulët prej 1.05% të hënën, një rënie prej 28.52% nga mbyllja e 2 prillit prej 1.469%. Ky është gjithashtu yield-i 10-vjeçar i JGB-së më i ulët që ka qenë që nga dhjetori 2024.
Pozicionimi i rrezikut ka dominuar tregjet pasi pjesëmarrësit shesin aksione në favor të Treasurys, shufra ari, kontrata të së ardhmes, fuçi të naftës së papërpunuar, opsionet e thirrjes së paqëndrueshmërisë, derivatet e shitjes së indeksit të kapitalit dhe kontratat e parashikuara, tha José Torres, ekonomist i lartë në Interactive Brokers.
Çmimet e arit u rritën në një rekord të lartë menjëherë pas shpalljes së tarifave reciproke. Megjithëse kanë rënë pak që atëherë, çmimet e strehës së sigurt të dashur mbeten në nivele të larta. Vëzhguesit e tregut presin që do të ketë më shumë hapësirë për të funksionuar pasi tregjet globale mbeten në avantazh.
“Ari mbetet i rritur nga përshkallëzimi i pasigurive tregtare, tensionet e rritura gjeopolitike, një dollar më i dobët amerikan, rritja e blerjeve të bankave qendrore dhe rritja e rreziqeve të recesionit”, thanë analistët e BMI. Ng i SMBC tha se ari është zakonisht një strehë e sigurt gjatë krizës financiare, duke vënë në dukje se kërkesa nga familjet private dhe qeveritë mbetet elastike. Megjithatë, thotë ai, “çmimet janë shtrirë në drejtim të lart”.
Arsyet pas fillimit yjor të arit në 2025 janë vetëm më të forta tani që Trump ka shpallur tarifat e tij, tha Adrian Ash, drejtor i kërkimit në BullionVault. “Tregtia më e dobët, kostot më të larta të inputeve dhe marzhet në tkurrje po dëmtojnë keq tregun e aksioneve, ndërsa mosbesimi gjeopolitik po thellohet. Një perspektivë e tillë e zymtë për rritjen ekonomike ofron sfondin e përsosur për fitime të mëtejshme në arin,” tha ai.
Aksionet e SHBA mbyllën një javë brutale për investitorët të premten e kaluar, me një rënie prej 9.08%, sipas të dhënave nga FactSet, pasi lëvizjet e Trump nxitën më shumë thirrje për një ngadalësim ekonomik global. JPMorgan, për shembull, rriti shanset për një recesion në SHBA dhe global në 60% deri në fund të vitit, nga 40% më parë. “Nuk ka asnjë ofertë për aksionet për momentin,” tha Orton i Raymond James Investment Management./ S,M
