Që nga shpallja e detyrimeve, tregjet evropiane të aksioneve kanë parë një total prej 1,924 miliardë eurosh kanë humbur në tym. Por në panik, investitorët kanë shitur si kompani eksportuese ashtu edhe ato vendase që nuk do të dëmtohen nga tarifat e SHBA-së.
Bankat paguan çmimin më të lartë, por u rrëzuan edhe çmimet e industrive anticiklike në sektorët e luksit, farmaceutikës dhe mbrojtjes. Jo vetëm sektori i automjeteve, i cili ka një normë të veçantë prej 25%, por edhe stoqet e naftës dhe energjisë kanë humbur terren.
Frika më e madhe është se lufta tregtare e Trump do ta çojë Amerikën dhe ekonomitë e tjera anembanë botës në recesion. Frika që sipas ekspertëve, duken të ekzagjeruara duke u ndaluar hakmarrjet e reja si ato të miratuara tashmë nga Kina.
Në 50 vitet e fundit të luftërave dhe pandemive, edhe Wall Street është mbyllur me vijë të kuqe vetëm 4 herë në total.
Bankat paguajnë çmimin më të lartë, së bashku me automobilat
Tarifat po rrëzojnë çmimet e aksioneve të bankave, të cilat janë ndër më të goditurat. Indeksi Stoxx Banks 600, pas -13% javën e kaluar, humbi 3.4% dje. Si gjithmonë, menaxherët i shesin letrat me vlerë me një fitim kapitali: dhe ky indeks është më shumë se dyfishuar që kur BQE (Banka Europiane) rriti normat në vitin 2022. Situata ekonomike peshon shumë. Goditja e Trump ndaj ekonomisë globale do të përkeqësojë shkurtimet në koston e parasë, duke ulur marzhet e interesit të bankave. Ikja nga bursat do të ulë tarifat e menaxhimit. Dhe recesioni i mundshëm do të rifillojë humbjet e kredisë, tani në nivelet më të ulëta historike. UBS (Bankë në Zvicër) është përpjekur të numërojë dëmin, duke vlerësuar se tronditja aktuale do të shkaktojë një rritje prej 0.5% në uljen e normës së BQE-së duke hequr 4% të fitimeve të sektorit dhe një +20% të humbjeve të kredisë, për një rënie prej 10% të fitimeve.
Por edhe në këtë skenar, UBS beson se reagimi i tregut është i tepruar. Tarifat i paguan edhe sektori i automobilave, sektori ka tarifën e tij speciale prej 25%, gjë që e dëmton veçanërisht Stellantis. Banca Akros vlerëson se grupi italo-francez do të pësojë një rënie prej 1.5-1.7 miliardë në fitimin operativ.
Energjia, rrjetet dhe telekomunikacioni: sektorë të imunizuar ndaj rrezikut tarifor
Stoqet e rrjetit (Terna, Snam, Italgas, Inwit), por edhe aksionet e shumë shërbimeve (A2a, Hera), shërbimet (Poste dhe Tim), farmaceutikët dhe diagnostifikimit (Recordati dhe Diasorin) nuk preken nga detyrimet dhe mund të preken vetëm nga efektet indirekte dhe një recesion në Itali.
“Tendenca e dhunshme e tregjeve po ka efekte shkatërruese në ekonominë reale, të cilat nuk janë të dukshme për momentin – shpjegon Gianmarco Bonacina, Drejtor i Kërkimit të Aksioneve në Banca Akros.
Bankitalia dhe Confindustria kanë rishikuar vlerësimet e tyre të rritjes së PBB-së italiane. Në vend të kësaj, indeksi kryesor i Piazza Affari ra nga një shumëfish i 10.5 herë fitimet e pritura për fundin e vitit në një shumëfish prej 9 herë, më i ulët se mesatarja historike prej 12 herë fitime. E njëjta gjë vlen edhe për SP 500, i cili ka rënë nga një mesatare prej rreth 23 në 18 herë fitimet e pritura, kundrejt një mesatareje historike prej 20 herë fitime.”
Edhe firmat e luksit (Moncler dhe Cucinelli), me Ferrarin të ndikuar me vetëm 35 milionë, duhet të jetë në gjendje të kompensojë efektin e detyrimeve me një rritje të çmimeve.
Zgjidhja: Prodhuar në SHBA dhe çmime më të larta
Një sërë kompanish italiane si Buzzi Unicem, Prysmian dhe Tenaris, të cilat kanë vende të rëndësishme prodhimi në SHBA, nuk do të vuajnë nga detyrimet, por rrezikojnë të paguajnë koston e një ngadalësimi të ekonomisë amerikane, si dhe humbjen e vlerës së dollarit dhe fitimeve të tyre në monedhën vendase.
“Përveç efektit të drejtpërdrejtë të tarifave, mund të ketë hakmarrje nga shtetet individuale, siç ka ndodhur tashmë në Kinë kujton Gianmarco Bonacina dhe efekte indirekte, si ai i konsumatorëve amerikanë, të cilët kanë kursimet e tyre dhe fondet e pensioneve të investuara në bursë, të cilët, të frikësuar, mund të tremben më pak për të shpenzuar.
Megjithatë, efekti në tregje është më i madh se kontraktimet e mundshme në fitimet e korporatave, të cilat mund të vlerësohen sot.”
StMicroelectronics, për shembull, është një furnizues kryesor i Apple dhe shumë komponentëve elektronikë të konsumit, blerje që amerikanët tani mund t’i shtyjnë.
E njëjta gjë vlen edhe për De’Longhi, e cila gjeneron rreth një të pestën e të ardhurave të saj në SHBA: grupi që do të përpiqet të rrisë çmimet e vogla nga pajisjet, por do të përpiqet të mbajë çmime të larta për të prodhuar. duke bërë kështu rrezikon gjithashtu të shesë më pak se sa pritej./ La Repubblica/ S,M
